用語集 - Tori Finance

アプリ、このドキュメント、そしてToriが連携するプロトコルで目にする用語をまとめています。

基本

用語	意味	Toriでは
APY	年間利回り（Annual percentage yield）。複利の効果を含めた1年間のリターンです。	strUSDでは、APYの複利効果が交換レートに反映されます。
APR	年率（Annual percentage rate）。複利を含まない年間のレートです。	Tenorは固定レートをAPRで提示しています。
合成ドル	$1に連動するよう設計されたトークンで、銀行にある現金ではなくトレーディングポジションに裏付けられています。	trUSDはデルタニュートラルなトレーディングポジションに裏付けられています。
デルタニュートラル	価格が上がるか下がるかに価値が左右されないようにヘッジされたポジションです。	Toriは価格差から収益を得るため、ロングとショートのポジションを組み合わせています。
交換レート	ボールトのシェア1単位の、原資産建ての価値です。ボールトが収益を得るにつれて上昇します。	1 strUSDで償還できるtrUSDの量は、時間とともに増えていきます。
ガス	トランザクションの処理のために支払うネットワーク手数料です。	EthereumとArbitrumではETH、MonadではMON、PharosではPROS、SolanaではSOLで支払います。

レンディングと借り入れ

用語	意味	Toriでは
供給	他の人が借りられるよう資産をレンディングマーケットに預け入れ、その対価として利息を得ることです。	strUSDを担保として受け入れるMorphoのマーケットにUSDCを供給できます。
担保	借り入れを保全するために預け入れる資産です。借り入れは超過担保で、担保が債務を上回ります。	strUSDは、担保として差し入れている間もリワードを獲得し続けます。
利用率	マーケットにおける借入総額を供給総額で割ったものです。利用率が上がるにつれてレートも上がります。	strUSDマーケットの供給APYは、利用率に応じて変動します。
LTV	Loan-to-value。債務を担保の価値で割ったものです。	$1,000相当のstrUSDを担保に$700を借り入れると、LTVは70%です。
LLTV	Liquidation loan-to-value。ポジションが清算されうるLTVです。	Ethereum上のMorpho strUSD/USDCマーケットのLLTVは86%です。
清算	ポジションがLLTVに達すると、清算人が債務の一部を返済し、担保とボーナスを受け取ります。	債務がstrUSDよりも速く増えるか、strUSDの価値が下落すると、清算が起こりえます。
ルーピング	担保を差し入れて借り入れ、その資金で同じ資産を買い増すことを繰り返し、そのリターンへのエクスポージャーを高めることです。	Spiral Stakeは、MorphoのstrUSD/USDCマーケットでのループを1回のトランザクションで行います。

流動性プール

用語	意味	Toriでは
流動性プール	2種類以上のトークンを保有し、トレーダーがそれを相手にスワップするスマートコントラクトです。	CurveのtrUSD/USDCプールがその一例です。
LPトークン	プールにおける自分の持ち分を表すトークンです。出金するとバーンされ、持ち分に応じた資産を受け取ります。	CurveのLPトークンをConvexやStake DAOでステークすると、ブーストされたリワードを得られます。
スワップ手数料	プールを通じた取引ごとにかかる少額の手数料です。流動性提供者はその一部を受け取ります。	Curveでは、手数料はLPトークンの価値に積み上がっていきます。
ゲージ	LPトークンをステークしてCRVやその他のトークンのリワードを獲得する、Curveのコントラクトです。	ConvexとStake DAOは、LPトークンをブースト付きでゲージにステークします。
自動複利	リワードを収穫し、自動的にポジションへ再投資することです。	BeefyのfrxUSD/trUSDボールトは、収穫のたびにリワードを再投資します。
インパーマネントロス	トークン間の価格変動によって生じる、プールでトークンを保有する場合とそのまま保有する場合との差です。	ドルにペッグされたトークンのプールでは、いずれかがペッグから外れない限り小さくなります。

Pendle

用語	意味	Toriでは
SY	Standardized yield。利回りを生むトークンをPendleがラップしたもので、PendleはこれをPTとYTに分割します。	SY-strUSDは、Pendle上でstrUSDをラップしたものです。
PT	元本トークン（Principal token）。割引価格で購入でき、満期にその会計上の資産と1:1で償還できます。	PT-strUSDは、満期に1 trUSD相当のstrUSDとして償還されます。
YT	利回りトークン（Yield token）。満期まで原資産の利回りとポイントを受け取り、満期にはその価値がゼロになります。	YT-strUSDはstrUSDのリワードとCoresを受け取ります。YT-trUSDはCoresを受け取ります。
満期	PTが1:1で償還可能になり、YTに利回りが発生しなくなる日です。	Pendle上のToriの各マーケットにはそれぞれ満期日があり、Pendleとアプリに表示されます。
インプライドAPY	YTとPTの相対価格から導かれる、原資産の将来のAPYに関する市場のコンセンサスです。	PTを購入すると、インプライドAPYが固定レートとして確定します。

ボールトとトランシェ

用語	意味	Toriでは
ボールト	預け入れられた資産を1つの戦略にまとめるスマートコントラクトです。預け入れた人はそのシェアを受け取ります。	Ethereum上のToriエコシステムボールトは、USDC、USDTまたはtrUSDを受け入れ、etrUSDを発行します。
キュレーター	ボールトのリスクパラメーターと配分ルールを設定する主体です。預け入れられた資産はボールトのコントラクトにとどまります。	RockawayXがToriエコシステムボールトをキュレーションしています。SharpByteはMonad上のMorphoボールトをキュレーションしています。
トランシェ	1つのポジションを分割した、それぞれ固有のリスクを持つ部分です。ジュニアトランシェが損失を先に吸収し、シニアトランシェはその保護の対価としてジュニアトランシェにプレミアムを支払います。	RoycoはstrUSDのシニアトランシェとジュニアトランシェを提供しています。

次のステップ

DeFi連携

これらの用語が使われる場面

リスク開示

レバレッジや第三者のマーケットを利用する前にお読みください

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