概要
Toriは、ドローダウンを吸収するためにリザーブファンドを維持しています。これはプロトコル収益を原資とするバッファーで、裏付け資産とも運営資金とも分けて保持されています。また、通常の運営の範囲を超える事象にも備えています。リザーブファンドが吸収するもの
リザーブファンドが取り崩されるのは、次の2つの場合です。
デルタニュートラルなポジションは、時間とともに収束する、互いに相殺し合うレッグで構成されています。そのため、市場のストレス時には含み損が生じることがあり、環境が正常化するにつれて解消されます。ある期間に戦略が損失を出した場合は、リザーブファンドが、ファンドの規模の範囲内でそのドローダウンを吸収します。また、リザーブファンドは、戦略がもともと吸収するように作られていない事象にも備えています。具体的には、取引相手の予期せぬ破綻、過去のストレス想定を超える市場の混乱、解決に資本を要する運営上の緊急事態です。
原資と管理
リザーブファンドは、必要なときにすぐ取り崩せるよう流動性の高い資産で保守的に運用され、運営資金とは分別して管理されており、Accountableが公開する準備金証明のアテステーションの対象にも含まれています。現在の規模とカバー率は、そこでいつでも確認できます。
資金の投入
ドローダウンと不測の事態のいずれの場合も、リザーブ資金を投入するかどうかは、定められたガイドラインと基準値に従い、プロトコルチームがロール、マルチシグ、タイムロックに記載されたタイムロック付きの管理者ロールを通じて決定します。リザーブファンドとは何か、何ではないか
リザーブファンドの規模には限りがあり、その規模はアテステーションで開示されています。これはプロトコルが管理するバッファーであり、第三者による保険ではありません。また、複数ある保護レイヤーの1つです。その手前には、分散された戦略、ポジションとポートフォリオのリスクリミット、専門家による運用が控えています。 また、トレーディングブックの一部でもありません。裏付け資産はtrUSDの価値を支え、稼働中のポジションに置かれています。一方、リザーブファンドはそれとは別に保持され、ドローダウンや不測の事態で必要になるまで取り崩されません。どちらもアテステーションの対象です。次のステップ
裏付け
trUSDを支えるもの
ペッグの仕組み
価格が1ドルに保たれる仕組み
セキュリティ
監査、監視、バウンティ
リスク
リスクの全体像
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