개요
trUSD는 $1.00의 가격을 목표로 합니다. $1.00에서 벗어나면 수익 기회가 생기고 시장 참여자가 그 기회를 활용하기 때문에, 페그가 유지되도록 설계되어 있습니다.페그의 작동 방식
trUSD의 안정성은 차익거래에 기반합니다. 시장 가격이 $1.00에서 벗어나면, 이를 바로잡는 거래가 수익을 냅니다.trUSD가 $1.00보다 높게 거래될 때
trUSD가 $1.00보다 높게 거래될 때
trUSD가 공개 시장에서 $1.02에 거래된다고 가정합니다. 인증된 참여자는 프로토콜에서 NAV(약 $1.00)로 trUSD를 새로 발행해 $1.02에 매도합니다. 공급이 늘어 가격이 $1.00 쪽으로 다시 내려가고, 차익거래자는 그 차액을 수익으로 얻습니다.
trUSD가 $1.00보다 낮게 거래될 때
trUSD가 $1.00보다 낮게 거래될 때
trUSD가 $0.98에 거래된다고 가정합니다. 인증된 참여자는 공개 시장에서 trUSD를 싸게 매수해 프로토콜에서 NAV로 상환합니다. 공급이 줄어 가격이 $1.00 쪽으로 다시 올라가고, 이번에도 차익거래자가 그 차액을 수익으로 얻습니다.
뒷받침 자산이 $1.00을 지지하는 상황에서 trUSD가 $0.98에 거래된다면, $0.98에 매수해 $1.00에 상환하면 2%의 수익을 얻습니다. 이것이 메커니즘의 전부입니다.
시장 가격과 NAV
평상시에는 시장 가격이 NAV 가까이에 머물고, 작은 괴리는 차익거래를 통해 빠르게 해소됩니다. 변동성이 큰 시장에서는 괴리가 더 커지고 더 오래 지속될 수 있습니다. 그래도 유인은 사라지지 않습니다. 가격이 NAV에서 멀어질수록 이를 되돌리는 거래의 수익성은 더 높아집니다. 가격이 바로잡히는 속도는 가스 비용 같은 여건에도 좌우되며, 도움이 될 때는 프로토콜이 직접 참여할 수 있습니다.
변동성이 큰 시장에서 $1.00에서 일시적으로 벗어나는 것은 정상적인 현상이며, 대개 차익거래자가 기회를 활용하면서 해소됩니다.
가격을 묶어 두는 장치
가격의 한계를 정하는 것은 시장 깊이가 아니라 상환입니다. 인증된 참여자는 프로토콜에서 NAV로 trUSD를 발행하거나 상환할 수 있으므로, 유통 시장 가격은 차익거래 기회를 만들지 않고서는 NAV에서 크게 벗어날 수 없습니다. 프로토콜은 유동성 공급자와 협력하고, 시장 상황을 모니터링하며, 필요할 때는 직접 차익거래에 나서 이를 뒷받침합니다.투명성
한 가지 단서
trUSD는 때때로 $1.00보다 높거나 낮게 거래될 수 있습니다. 여기에는 조건이 붙으며, 이를 정확히 밝혀 둘 필요가 있습니다. 프로토콜이 뒷받침 자산을 유지하는 한, 경제적 유인이 가격을 $1.00으로 되돌립니다. 뒷받침 자산이 유지되는 방식은 뒷받침 자산 및 준비금에서 다룹니다.다음 단계
뒷받침 자산
페그를 받치는 준비금
준비 기금
이례적인 사건에 대비한 완충 장치
시작하기
몇 분 만에 스왑하고 스테이킹하기
위험
다른 위험과 함께 살펴보는 페그 위험
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