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# 储备基金

> Tori 的储备基金由协议收入注资，与支持资产分开持有。它吸收回撤和非常事件，以其规模为限。

## 概览

Tori 设有储备基金，用于吸收回撤：这是一笔由协议收入注资的缓冲资金，与支持资产和运营资金分开持有。它也为正常运营范围之外的事件提供支撑。

## 基金吸收哪些情形

该基金会在以下两种情形下动用：

| 类型 | 说明 | 是否动用储备基金？ |
| - | - | - |
| 回撤 | 策略出现亏损的时期 | 是，以基金规模为限 |
| 非常事件 | 交易对手倒闭、极端市场错位、运营紧急情况 | 是 |

Delta 中性头寸的各条腿相互抵消，并会随时间收敛，因此在市场承压期间可能出现账面亏损，并随着市况恢复正常而消除。当策略在一段时期内出现亏损时，储备基金会在其规模范围内吸收这部分回撤。对于策略在设计之初就不打算承担的情形，它同样提供支撑：交易对手意外倒闭、超出历史压力参数的市场错位，或需要资金才能解决的运营紧急情况。

## 资金来源与管理

| 来源 | 说明 |
| - | - |
| 协议收入 | 在奖励分配前，协议所保留的总持有收益份额中的一部分 |
| 初始拨款 | 上线时划拨的种子资金 |

该基金以保守方式投资于高流动性资产，以便在需要时迅速动用；它与运营资金隔离，并纳入 Accountable 发布的[储备金证明审验报告](https://tori.accountable.capital)。其当前规模和覆盖率可随时在该处查看。

## 动用

无论是应对回撤还是非常事件，是否动用储备资金，均由协议团队依照既定的准则和阈值，通过[角色、多签与时间锁](/zh-Hans/security/roles.md)中记录的时间锁管理角色作出决定。

## 它是什么，不是什么

该基金规模有限，具体规模在审验报告中披露。它是由协议管理的缓冲资金，而非第三方保险。它也只是多重防护之一：分散化的策略、头寸与投资组合风险限额，以及专业管理，都是位于它之前的防线。

它也不属于交易账簿。支持资产支撑 trUSD 的价值，处于活跃头寸之中；储备基金则单独存放，直到出现回撤或非常事件需要动用它。两者都经过审验。

## 下一步

> **[支持资产](/zh-Hans/solution/backing.md)**
>
> trUSD 背后是什么

> **[锚定机制](/zh-Hans/solution/peg-mechanism.md)**
>
> 价格如何维持在 1 美元

> **[安全](/zh-Hans/security/overview.md)**
>
> 审计、监控与漏洞赏金

> **[风险](/zh-Hans/resources/risks.md)**
>
> 风险全貌

> [!NOTE]
>
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