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# strUSD

> strUSD 是质押形态的 trUSD：一种 ERC-4626 金库份额，随着 Tori 的交易策略产生奖励，其以 trUSD 计的价值会增长。奖励是浮动的。

![strUSD](https://mintcdn.com/tori-a4f37b86/3H8dnTWjceeNc9vd/logo/strusd.svg?fit=max\&auto=format\&n=3H8dnTWjceeNc9vd\&q=85\&s=eea2c32da73c1b108f46e9f5de3f0ed3)

> [!NOTE]
>
> 奖励是浮动的，取决于市场状况。过往表现并不保证未来结果。请参阅[风险披露](/zh-Hans/resources/risks.md)。

## strUSD 是什么？

strUSD 是 trUSD 的质押形态。它实现了 ERC-4626 代币化金库标准：质押 trUSD 后，您会获得金库份额；随着协议的交易策略产生奖励，每份份额可兑换的 trUSD 会越来越多。

可以把 strUSD 理解为您所质押 trUSD 的一张“凭证”，它的价值会随着奖励的到账而增长。

**主要特性**：

| 特性 | 值 |
| - | - |
| 代币代码 | strUSD |
| 标准 | ERC-20（ERC-4626 金库） |
| 主网络 | Ethereum 主网 |
| 多链 | Chainlink CCIP，以 Ethereum 为枢纽 |
| 质押 | 即时 |
| 解除质押 | 7 天冷却期 |
| 奖励 | 通过兑换率自动累积 |

## strUSD 如何运作

### 兑换率

strUSD 不会定期分发奖励。所有累积价值都体现在一个数字上，即兑换率：

1. 质押时，当前兑换率决定您的 trUSD 能换得多少 strUSD
2. 随着奖励产生，兑换率上升
3. 解除质押时，您按当时的兑换率收回 trUSD

> **示例：六个月内的兑换率变化**
>
> **第 1 天**：
>
> * 兑换率：1 strUSD = 1.00 trUSD
> * 您质押 10,000 trUSD，获得 10,000 strUSD
>
> **6 个月后**：
>
> * 兑换率已升至 1 strUSD = 1.05 trUSD
> * 您的 10,000 strUSD 现在价值 10,500 trUSD：期间增长约 5%，年化约 10%
>
> **解除质押时**：
>
> * 您申请解除 10,000 strUSD 的质押
> * 7 天冷却期结束后，您收到 10,500 trUSD
> * 多出的 500 trUSD 就是您累积的奖励
>
> *假设示例。实际奖励随市场状况而变化。*

**为什么采用兑换率**？无需发起领取交易，无需为领取奖励花费 gas，复利也会自动实现。

> [!NOTE]
>
> **兑换率如何确定**：兑换率在链上按 `exchangeRate = totalAssets / totalShares` 计算。没有任何个人或委员会直接修改兑换率；ERC-4626 金库合约根据金库的资产净值计算兑换率，而资产净值反映了协议注入的任何奖励。

### 质押

**1. 持有 trUSD**

首先，您的钱包中需要有 trUSD。[获取 trUSD →](/zh-Hans/products/trusd.md)

**2. 前往质押**

打开 [app.tori.finance](https://app.tori.finance)，选择**质押**标签页。

**3. 输入金额**

输入您要质押的 trUSD 数量。没有最低限额。

**4. 确认交易**

在钱包中核对并确认交易。

**5. 收到 strUSD**

strUSD 代币会出现在您的钱包中，并根据当前市场状况开始累积奖励。

### 解除质押

当您准备退出头寸时：

**1. 前往解除质押**

在应用中打开**解除质押**标签页。

**2. 输入金额**

输入您要解除质押的 strUSD 数量。

**3. 启动冷却期**

确认交易，开始 7 天冷却期。

**4. 等待**

冷却期内，您的申请处于待处理状态。

**5. 领取**

7 天后，回到应用领取您的 trUSD。

> [!NOTE]
>
> **为什么是 7 天**？赎回需要通过平掉支持资产头寸来满足。冷却期让协议有时间以公允价格完成平仓，而不必被迫清算、损害其余持有者的利益。

## 费用与协议收入

对您质押的代币不收取任何费用，质押和解除质押均免费。

支持资产头寸会产生持有收益（carry）。协议从这部分总持有收益中保留一定比例作为协议收入，用于运营开支和充实[储备基金](/zh-Hans/solution/reserve-fund.md)，其余部分作为奖励支付给 strUSD。

| 不收费项目 | 奖励如何发放给您 |
| - | - |
| 质押的代币数量 | 奖励以净额形式，通过兑换率分配 |
| 质押交易 | 公布的奖励收益率即为净收益率 |
| 解除质押交易 | 无需另行支付任何费用 |

> [!NOTE]
>
> 您的 strUSD 价值和公布的收益率始终是净额。协议保留的部分在分配前扣除，绝不会从您的余额中扣取。

## 奖励来自哪里

奖励来自市场中性交易：货币市场（通常在资金中占比最大）、期货基差套利和跨期价差。每项策略要么将多头与相抵的空头配对，要么持有短久期工具，因此回报来自价格关系，而非市场方向。在相同的投资授权下，策略组合可以随时间扩展。

完整说明（每项策略附有示例）见[策略概览](/zh-Hans/strategy/overview.md)。

## DeFi 可组合性

strUSD 是标准的 ERC-20 代币，因此可以接入 DeFi 的其他部分：在借贷协议中作为抵押品、在 DEX 资金池中提供流动性、用于收益聚合器，或直接转账至任意 Ethereum 地址。当前可用平台请参阅 [DeFi 集成](/zh-Hans/resources/integrations.md)。

## 托管与安全

strUSD 背后的合约已通过 Sherlock 和 Nethermind 的审计（[报告](/zh-Hans/security/audits.md)），源代码[公开](https://github.com/Tori-Finance/tori-contracts)，并由 Hypernative 与 Tori 自有系统一同持续监控；完整体系见[安全](/zh-Hans/security/overview.md)。支持资产在链上存放于 Tori 的合约中，在链下由独立托管机构持有，详见[支持资产与储备](/zh-Hans/solution/backing.md)。特权合约角色、多签和 24 小时时间锁，逐个地址记录于[角色与时间锁](/zh-Hans/security/roles.md)。

## 风险考量

与所有 DeFi 产品一样，strUSD 存在风险：

| 风险 | 含义 | 缓释措施 |
| - | - | - |
| 策略 | 奖励随市场状况变化 | 多个低相关性策略并行运行 |
| 智能合约 | 代码可能存在漏洞 | 两次独立审计、实时监控、漏洞赏金 |
| 市场 | 极端行情会影响表现 | 风险限额与止损 |
| 时间 | 头寸收敛可能需要时间 | 不强制退出；给头寸留出平仓时间 |
| 流动性 | 解除质押需要 7 天 | 冷却期在赎回期间保护其余持有者 |

过往表现并不保证未来结果。完整情况请参阅[风险披露](/zh-Hans/resources/risks.md)。

## 技术细节

面向开发者和集成方：

| 属性 | 值 |
| - | - |
| 合约标准 | ERC-20（ERC-4626 金库） |
| 小数位数 | 18 |
| 主网络 | Ethereum 主网 |
| 多链 | Chainlink CCIP，以 Ethereum 为枢纽 |
| 可升级 | 是（通过代理合约） |

### 多链架构

strUSD 通过 Chainlink CCIP，以跨链代币（CCT）标准原生跨链，并以 Ethereum 为枢纽：规范代币存放在 Ethereum 上的 Lock and Release 池中，其他链使用 Burn and Mint 池，因此不存在封装代币。无论您的 strUSD 位于哪条链，奖励都通过兑换率累积。CCIP 以去中心化预言机网络、独立的风险管理网络（RMN）以及每条通道的速率限制，保护每一笔转账。

应用的跨链页面显示当前支持的网络。合约地址见[合约](/zh-Hans/resources/contracts.md)。

## 下一步

> **[快速开始](/zh-Hans/quickstart.md)**
>
> 质押您的首笔 trUSD

> **[获取 trUSD](/zh-Hans/products/trusd.md)**
>
> 先获取基础代币

> **[策略](/zh-Hans/strategy/overview.md)**
>
> 奖励从何而来

> **[风险披露](/zh-Hans/resources/risks.md)**
>
> 质押前请先阅读

> [!NOTE]
>
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