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# 市場の全体像

> Toriと、ステーブルコインのほかの利回り手段との比較です。短期国債ラッパー、ベーシストレード型プロトコル、クレジット型プロトコル、高利回りステーブルコインと、それぞれのトレードオフを説明します。

## 課題

ステーブルコイン市場は3,000億ドルを超えていますが、保有者の大半は何も得ていません。既存の利回り手段には、それぞれトレードオフがあります。

| カテゴリー | 仕組み | 考慮点 |
| - | - | - |
| **短期国債ラッパー** | 国債をトークン化 | リターンは無リスク金利が上限 |
| **ベーシストレード型プロトコル** | 無期限先物市場のファンディングレートを獲得 | 利回りは市場心理に応じて大きく変動し、マイナスになることもある |
| **クレジット型プロトコル** | 借り手に貸し出す | 信用リスクとデフォルトリスク。担保の流動性が低いことが多い |
| **高利回りステーブルコイン** | さまざまな戦略 | 大きなドローダウンのリスクや複雑さを伴うことがある |

## Toriのアプローチ

Toriはマーケットニュートラルなアービトラージを行っています。ポジションは構造的にヘッジされているため、リターンは市場の方向性ではなく価格差から生まれます。両トークンはコンポーザビリティを前提に作られており、DeFiのさまざまなサービスに組み込めます。

## Toriの特長

### 戦略の系譜

Toriの戦略は、DeFiでの実験ではありません。伝統的な市場で数十年にわたって磨かれてきた機関投資家の手法であり、それがいまオンチェーンで利用できるようになっています。

### アクセス

適格投資家の要件も、最低投資額もありません。ただし、米国やEU/EEAを含む一部の法域では、利用資格の制限の対象となります。[利用規約](/legal/terms.md)をご覧ください。

### DeFiネイティブ

strUSDはコンポーザブルな資産です。担保として、レンディングプロトコルで、あるいはステーブルコインが使えるあらゆる場所で利用できます。

### 透明性

準備金はAccountableによって独立してアテステーションされており、[ライブダッシュボード](https://tori.accountable.capital)をご自身で確認できます。Hypernativeによる監視や、SherlockとNethermindによる監査を含むセキュリティ体制の全体は、[セキュリティ](/ja/security/overview.md)に記載しています。

## フリーランチはありません

あらゆるリターンの源泉にはトレードオフがあります。Toriの場合は次のとおりです。

* **一時的なドローダウン**：デルタニュートラルなポジションは、収束する前に変動することがあります。これは想定どおりの動きです。
* **キャパシティ**：プロトコルの規模が拡大するにつれて、リワードが縮小する可能性があります。
* **複雑さ**：これらの戦略を適切に運用するには、本格的なインフラが必要です。

リスク調整後の観点から、Toriの提案には妥当性があると考えていますが、判断する前に他の選択肢を比較検討し、[リスク開示](/ja/resources/risks.md)をお読みください。

## 次のステップ

> **[クイックスタート](/ja/quickstart.md)**
>
> ウォレットを準備し、trUSDにスワップしてステークする

> **[戦略](/ja/strategy/overview.md)**
>
> リワードを生み出す3つの取引

> [!NOTE]
>
> **機械翻訳について**：このページは英語の原文を機械翻訳したもので、便宜のためにのみ提供しています。誤りや欠落を含む可能性があり、法的効力はありません。このページと英語版の内容が異なる場合は、英語版が優先します。このページの内容に依拠する前に、[英語の原文](/resources/comparison.md)をご確認ください。


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